মূল্যস্ফীতির চাপে মার্কিন অর্থনীতি, সুদের হার নিয়ে ফেডের সিদ্ধান্ত ঘিরে বাড়ছে অনিশ্চয়তা

যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতি আবারও মূল্যস্ফীতি, জ্বালানির বাড়তি ব্যয় এবং সুদের হার নিয়ে নতুন অনিশ্চয়তার মুখে পড়েছে। নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের মূল্যবৃদ্ধি সাধারণ মানুষের পারিবারিক বাজেটে চাপ সৃষ্টি করছে। একই সময়ে দেশটির কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আসন্ন নীতিগত সিদ্ধান্তের দিকে তাকিয়ে রয়েছেন বিনিয়োগকারী, ব্যবসায়ী এবং অর্থনীতিবিদেরা। আগামী ২৭ ও ২৮ অক্টোবর অনুষ্ঠিতব্য বৈঠকে সুদের হার নিয়ে কী সিদ্ধান্ত আসে, তা যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতির পরবর্তী গতিপথ নির্ধারণে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা রাখতে পারে।

যুক্তরাষ্ট্রের শ্রম পরিসংখ্যান ব্যুরোর প্রকাশিত তথ্য অনুযায়ী, ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বরে দেশটির ভোক্তা মূল্যসূচক আগের মাসের তুলনায় ০.৬ শতাংশ বেড়েছে। আগস্টে এই বৃদ্ধির হার ছিল ০.৪ শতাংশ। গত বছরের একই সময়ের তুলনায় সেপ্টেম্বরে সামগ্রিক ভোক্তা মূল্যসূচক বেড়েছে ৩.৭ শতাংশ। অর্থাৎ, মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে আনার প্রচেষ্টা চললেও পণ্যের দাম বাড়ার প্রবণতা এখনো উল্লেখযোগ্যভাবে অব্যাহত রয়েছে। সরকারি পরিসংখ্যান অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরে জ্বালানি খাতের মূল্যসূচক মাসিক ভিত্তিতে ৫.২ শতাংশ বেড়েছে। এর মধ্যে পেট্রলের দাম বেড়েছে ৯.১ শতাংশ, যা ওই মাসে সামগ্রিক মূল্যসূচকের বৃদ্ধিতে বড় ভূমিকা রেখেছে।

জ্বালানির মূল্যবৃদ্ধি শুধু গাড়ির চালকদের ব্যয় বাড়ায় না; এর প্রভাব পড়ে পরিবহন, পণ্য সরবরাহ, কৃষি, উৎপাদন এবং খুচরা ব্যবসার ওপরও। পণ্য পরিবহনে ব্যয় বেড়ে গেলে ব্যবসাপ্রতিষ্ঠানগুলো অনেক সময় সেই বাড়তি খরচ ক্রেতাদের ওপর চাপিয়ে দেয়। ফলে জ্বালানির বাজারে অস্থিরতা দীর্ঘস্থায়ী হলে খাদ্যপণ্যসহ বিভিন্ন নিত্যপ্রয়োজনীয় পণ্যের দামেও নতুন চাপ তৈরি হতে পারে। তবে সব পণ্যের দাম একই হারে বাড়বে, এমন নিশ্চয়তা নেই।

বাসস্থানসংক্রান্ত ব্যয়ও মূল্যস্ফীতির গুরুত্বপূর্ণ অংশ হিসেবে রয়ে গেছে। সরকারি তথ্য অনুযায়ী, সেপ্টেম্বরে বাসস্থান খাতের মূল্যসূচক মাসিক ভিত্তিতে ০.৪ শতাংশ বেড়েছে। ভাড়া, আবাসন রক্ষণাবেক্ষণ এবং সংশ্লিষ্ট ব্যয় বাড়লে মধ্যবিত্ত ও নিম্ন আয়ের পরিবারগুলোর হাতে অন্যান্য প্রয়োজন মেটানোর জন্য কম অর্থ অবশিষ্ট থাকে। খাদ্যপণ্যের সামগ্রিক মূল্যসূচক সেপ্টেম্বরে অপরিবর্তিত থাকলেও বাড়ির বাইরে খাবারের দাম ০.২ শতাংশ বেড়েছে এবং ঘরে ব্যবহারের খাদ্যপণ্যের দাম ০.১ শতাংশ কমেছে। এসব পরিসংখ্যান দেখায়, মূল্যবৃদ্ধির চাপ অর্থনীতির বিভিন্ন খাতে একরকম নয়।

এই পরিস্থিতিতে যুক্তরাষ্ট্রের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ফেডারেল রিজার্ভের আসন্ন বৈঠক বিশেষ গুরুত্ব পাচ্ছে। গত সেপ্টেম্বরে ব্যাংকটি নীতিগত সুদের হার ০.২৫ শতাংশীয় পয়েন্ট বাড়িয়ে ৩.৭৫ থেকে ৪ শতাংশের মধ্যে নির্ধারণ করেছিল। তিন বছরের মধ্যে সেটিই ছিল প্রথম সুদের হার বৃদ্ধি। মূল্যস্ফীতির চাপ দীর্ঘস্থায়ী হওয়া এবং ভবিষ্যতে দাম আরও বাড়ার ঝুঁকি মোকাবিলার প্রয়োজনীয়তা নিয়ে নীতিনির্ধারকদের মধ্যে তখন মতপার্থক্যও দেখা দিয়েছিল।

সুদের হার বাড়ানোর মূল উদ্দেশ্য হলো ঋণ গ্রহণ ও ব্যয়ের প্রবণতা নিয়ন্ত্রণ করে অর্থনীতিতে মূল্যবৃদ্ধির চাপ কমানো। সুদের হার বেশি থাকলে বাড়ি কেনার ঋণ, গাড়ির ঋণ এবং ব্যবসায়িক ঋণের খরচ বাড়তে পারে। এতে ব্যক্তি ও প্রতিষ্ঠান নতুন ঋণ নেওয়ার ক্ষেত্রে সতর্ক হয়। চাহিদা কমে এলে সময়ের সঙ্গে পণ্যের দাম বাড়ার গতি ধীর হতে পারে। তবে এই প্রক্রিয়া তাৎক্ষণিকভাবে কাজ করে না এবং অতিরিক্ত কঠোর নীতি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ও কর্মসংস্থানেও নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে।

অন্যদিকে, সুদের হার কমানো হলে ঋণ নেওয়া তুলনামূলক সস্তা হতে পারে। এতে আবাসন, ব্যবসায়িক বিনিয়োগ এবং ভোক্তাদের ব্যয় বাড়ার সুযোগ তৈরি হয়। কিন্তু মূল্যস্ফীতি যথেষ্ট না কমলে সুদের হার কমানো আবার চাহিদা বাড়িয়ে মূল্যবৃদ্ধির চাপ দীর্ঘায়িত করতে পারে। এ কারণেই কেন্দ্রীয় ব্যাংককে মূল্যস্থিতি রক্ষা এবং কর্মসংস্থান ও অর্থনৈতিক কার্যক্রম সচল রাখার মধ্যে ভারসাম্য বজায় রাখতে হয়।

অ্যাসোসিয়েটেড প্রেসের ২৬ অক্টোবরের কাছাকাছি প্রকাশিত অর্থনৈতিক পূর্বাভাস অনুযায়ী, মূল্যস্ফীতি অব্যাহত থাকা সত্ত্বেও আসন্ন বৈঠকে সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা রয়েছে। তবে ডিসেম্বরের বৈঠকে আবার সুদের হার বাড়ানোর সম্ভাবনা পুরোপুরি উড়িয়ে দেওয়া হচ্ছে না। সেপ্টেম্বরের মূল্যস্ফীতির পরিসংখ্যান এবং জ্বালানির বাজারের পরিস্থিতি পরবর্তী সিদ্ধান্তের ক্ষেত্রে গুরুত্বপূর্ণ বিবেচ্য বিষয় হতে পারে। উল্লেখ্য, এগুলো বিশ্লেষক ও বাজারের প্রত্যাশা; ২৬ অক্টোবর পর্যন্ত আসন্ন বৈঠকের চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত হিসেবে এগুলোকে বিবেচনা করা যাবে না।

অর্থনীতির আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ দিক হলো প্রবৃদ্ধির গতি। উচ্চ জ্বালানি ব্যয় এবং ঋণের খরচ বাড়লে পরিবারগুলো অন্যান্য পণ্য ও সেবায় ব্যয় কমাতে পারে। একইভাবে, ব্যবসাপ্রতিষ্ঠান নতুন কারখানা, যন্ত্রপাতি কিংবা কর্মী নিয়োগের পরিকল্পনা পিছিয়ে দিতে পারে। অ্যাসোসিয়েটেড প্রেসের অর্থনৈতিক পূর্বাভাসে ২০২৬ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ১.৭ শতাংশ হতে পারে বলে অর্থনীতিবিদদের অনুমানের কথা উল্লেখ করা হয়েছে, যেখানে দ্বিতীয় প্রান্তিকে প্রবৃদ্ধি ছিল ২.২ শতাংশ। এটি একটি পূর্বাভাস, চূড়ান্ত সরকারি হিসাব নয়।

বিনিয়োগকারীদের নজর রয়েছে আসন্ন মূল্যস্ফীতির তথ্য, সরকারি বন্ডের মুনাফা এবং বড় প্রতিষ্ঠানগুলোর আর্থিক ফলাফলের দিকেও। সুদের হার দীর্ঘ সময় বেশি থাকলে ঋণনির্ভর প্রতিষ্ঠানগুলোর ব্যয় বাড়তে পারে এবং ভবিষ্যৎ মুনাফার হিসাব বদলে যেতে পারে। অন্যদিকে, সুদের হার কমার প্রত্যাশা শেয়ারবাজারে আশাবাদ তৈরি করতে পারে। তবে বাজারের ওঠানামা শুধু কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সিদ্ধান্তের ওপর নির্ভর করে না; আন্তর্জাতিক সংঘাত, জ্বালানির সরবরাহ, বাণিজ্যনীতি এবং ব্যবসায়িক আয়ও এতে প্রভাব ফেলে।

যুক্তরাষ্ট্রের অর্থনীতি এখন এমন এক পর্যায়ে রয়েছে, যেখানে মূল্যস্ফীতি নিয়ন্ত্রণের পাশাপাশি প্রবৃদ্ধি ও কর্মসংস্থান ধরে রাখাও বড় চ্যালেঞ্জ। আগামী ২৮ অক্টোবরের সুদের হারসংক্রান্ত সিদ্ধান্ত এবং পরবর্তী অর্থনৈতিক পরিসংখ্যান পরিস্থিতি সম্পর্কে আরও স্পষ্ট ধারণা দিতে পারে। সাধারণ মানুষের জন্য জ্বালানি, আবাসন ও ঋণের ব্যয় গুরুত্বপূর্ণ থাকবে, আর বিনিয়োগকারীরা নজর রাখবেন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের বক্তব্য ও ভবিষ্যৎ নীতির ইঙ্গিতের দিকে। মূল্যস্ফীতি দ্রুত কমবে, নাকি সুদের হার দীর্ঘ সময় উচ্চ পর্যায়ে থাকবে তার উত্তর নির্ভর করবে আগামী দিনগুলোর বাস্তব অর্থনৈতিক তথ্যের ওপর।